居民消费检验需求韧性

个人消费支出最能看出家庭还在多用力地推动经济。市场对这次的预估从上次的0.9%放缓到0.5%，关键就在于消费者是在回到正常节奏，还是开始收手。最近可选消费板块领跑，所以这份数据要么给这股强势背书，要么让它降温。

1. 高于0.5%：如果消费支出更强，说明家庭花钱的意愿还在。对消费链条是支撑，但若同时伴随更热的通胀，利率担忧也会跟着回来。

2. 低于0.5%：如果读数偏弱，说明需求在降温，消费者也更谨慎了。这样通常会先打到零售、旅游和其他可选消费板块，尤其是放缓面比较广的时候。

3. 落在0.5%附近：这会被看成从4月的0.9%回到更正常的节奏，而不是突然失速。市场多半会把它理解成消费在降温，但还没有坏掉。

这是最直接的传导：消费支出会直接影响零售、汽车、休闲娱乐等可选消费行业的订单和收入。支出越强，这些公司越有支撑；支出走弱，压力也会来得很快。