综合PMI检验私营部门动能

S&P Global 综合 PMI 反映的是私营部门整体活动的广度。市场预计这次是 51.5，略低于前值 51.7，所以关键问题是：经济还在平稳扩张，还是开始更明显地失去动能。

1. 好于预期： 如果综合 PMI 高于 51.5，说明私营部门活动还在以不错的速度扩张。这会给“软着陆”的故事加分，也会帮那些依赖稳定需求的周期股。

2. 差于预期： 如果数据低于 51.5，尤其是跌破 50，就会让市场更担心增长动能。这通常会压制对经济更敏感的板块，并让资金更偏向防守。

3. 符合预期： 如果 PMI 接近 51.5，市场大概率还是维持现有判断：增长还在正区间，但还不足以单靠这一项就扭转情绪。

工业股和企业活动、订单、生产都连得很紧。PMI 更强，通常会给这个板块支持；PMI 更弱，则说明实体经济需求可能在放慢。