PPI检验上游价格压力

PPI 看的是更上游的价格变化，所以单独看通常没有 CPI 那么重，但它能帮助市场判断通胀压力是在退，还是只是换了个地方继续顶着。上次是0.7%，这次预期0.5%，关键就在于生产端成本是不是真的开始稳下来，还是只是喘口气。

• 超预期： 如果高于0.5%，甚至接近上次的0.7%，就说明上游成本还是挺硬。市场会更担心通胀没结束，降息重新被拿出来讨论也会更难。

• 不及预期： 如果低于0.5%，说明价格压力在供应链前端多少有些缓和。市场通常会把它理解成“后面不一定继续往上推”，对债券和利润率担忧都比较友好。

• 符合预期： 如果就在0.5%左右，单看它本身可能没那么吵；但要是前面的 CPI 已经偏热，它就更像是在给那个判断做确认。市场会继续盯着上游成本会不会慢慢传到消费者身上。

工业板块离成本和定价链条很近。如果生产者价格还偏热，这类公司利润空间就可能被挤压；如果 PPI 降温，原材料和投入成本的压力会更好控制。