非农就业：劳动力降温迎考

这是本月最重要的就业数据，通常会同时影响股市和债市，因为它直接关系到增长和美联储政策。相比上个月的178，市场这次只在看62，所以这份报告很容易重新定义“就业降温到底有多快”这个问题。

1. 若数据明显高于62，就会冲击“劳动力市场正在快速降温”这个说法。市场多半会把它理解成美联储腾挪空间更小，收益率也可能上行。
2. 若低于62，就会加强“就业在放慢、后面政策可能更松”的判断。债券和对利率敏感的股票通常会喜欢这种结果，但如果数字弱得太多，也可能重新引发对经济增长的担心。
3. 若结果接近62，短线反应可能先分歧，但由于上个月还是178，市场仍会把它看成明显比之前软很多。到那时，失业率和工资细节会更关键。

非农就业是劳动力环境的直接读数，会影响收益率、利率预期和融资环境。若就业更强，收益率上行通常会压到成长股；若就业更弱，只要没有演变成衰退担忧，成长股往往会轻松些。