ISM服务业价格分项检验通胀黏性

这是服务业报告里的“价格标签”，重要就在于服务业通胀通常比商品通胀更难降下来。眼下两年期收益率已经在 3.9% 上方，市场还在盯着利率下一步怎么走，所以这个分项会被拿来判断价格压力是在缓和，还是仍然黏着。

• 强于预期： 如果价格分项比 73.7 更热，市场会把它当成服务业通胀依然黏着的又一个信号。这样往往会推高收益率，并继续压制利率敏感板块，尤其是房地产和长久期科技股。

• 弱于预期： 如果读数偏软，就说明服务业通胀重新抬头的担忧有所缓和。这样通常有利于债券和最怕利率上行的板块，但如果降得太多，市场也会开始担心需求是不是冷得太快。

• 符合预期： 如果数据仍接近 73.7，而上月是 70.7，市场很可能会把它看成一个熟悉但依然让人不舒服的信号：服务业的价格压力还在。这样即使 PMI 总体不变，关于美联储和收益率的讨论也会继续。

服务价格走高，通常会让债券收益率维持高位，这会通过估值和融资预期给金融股带来压力。若读数偏软，这种压力会缓和。