ISM非制造业PMI聚焦服务需求

服务业 PMI 是观察美国经济最大那一块最快的办法。市场预期 4 月读数是 53.8，略低于前值 54，所以这次公布重点就在于：增长还能稳住，还是开始慢慢泄力。

1. 强于预期： 如果读数高于 53.8，说明服务业比市场想的更能扛。这样通常对增长叙事有利，但如果大家觉得经济太热、通胀也更黏，利率担忧还是会被留住。

2. 弱于预期： 如果数据更差，说明服务业这台发动机在放慢。这样通常有利于债券敏感股，但如果差得太多，市场也会担心经济是不是降得太快。

3. 符合预期： 如果结果接近 53.8，市场会把它理解成：服务业还在扩张，只是没有冲得更猛。这样一来，除非价格分项或细节特别刺眼，否则整体反应多半不会太大。

面向消费者的公司最直接吃到服务业需求，所以这份数据会影响大家对消费和销售的看法。数据强一点，这个板块通常更舒服；弱一点，情绪就容易降温。