服务业 PMI 检验经济节奏

服务业 PMI 是看经济里最重要那块业务活动的宽口径数据。市场之所以盯它，是因为 50 以上说明还在扩张，50 以下就提示动能在转弱。

眼下指数本周已经偏强，科技股领涨，这份数据正好用来验证：经济是不是真的跟得上市场的乐观情绪。

1. 如果高于 50 且高于 50.0 预期——说明服务业还在扩张，而且比市场想的稍强一点。市场通常会把这解读成经济还能继续长，但活动更强也可能让收益率小幅上行。

2. 如果低于 50 或低于 50.0 预期——这代表服务业动能偏弱，增长图景也更脆。债券可能喜欢这种偏软的数据，但股票会担心放缓风险变大。

3. 如果落在 50 附近——这就说明服务业还在扩张和收缩的分界线附近打转，信号比较中性。那样的话，盘面反应多半不会太大，除非细项特别强或特别弱。

服务业活动会带动很多面向消费者的业务，从餐饮到旅游，再到和零售相关的支出，所以 Consumer Cyclical 是这份数据的重要传导口。